Systematic alfa trading

Melhorando seu portfólio com Alpha e Beta Quando um investidor separa um único portfólio em dois portfólios, um portfólio alfa e um portfólio beta, ele ou ela terá mais controle sobre toda a combinação de riscos a que ele ou ela está exposta. Ao selecionar individualmente sua exposição a alfa e beta, você pode aumentar os retornos mantendo consistentemente os níveis de risco desejados dentro de seu portfólio agregado. Leia mais para saber como isso pode funcionar para você. Antes de começar, você precisará compreender alguns termos e conceitos-chave, nomeadamente alfa, beta, risco sistemático e risco idiossincrático. Beta - O retorno gerado a partir de um portfólio que pode ser atribuído ao retorno geral do mercado. A exposição a beta é equivalente à exposição ao risco sistemático. O alfa é a parcela de um retorno de carteiras que não pode ser atribuída aos retornos do mercado, e é, portanto, independente dos retornos do mercado. Alpha - O retorno gerado com base no risco idiossincrático. Risco Sistemático - O risco que vem de investir em qualquer segurança no mercado. O nível de risco sistemático que uma segurança individual possui depende da sua correlação com o mercado global. Isto é quantitativamente representado pela exposição beta. Risco idiossincrático - O risco que resulta de investir em um único título (ou classe de investimento). O nível de risco idiossincrático que uma segurança individual possui é altamente dependente de suas características únicas. Isto é quantitativamente representado pela exposição alfa. (Nota: Uma posição alpha única tem seu próprio risco idiossincrático. Quando uma carteira contém mais de uma posição alfa, a carteira, em seguida, refletirá cada risco idiossincrático de posições alfa coletivamente.) Estrutura Alpha-Beta Esta medida de retornos de carteira é chamada de alfa - Beta. Uma equação é derivada com análise de regressão linear usando o retorno de carteiras em relação ao retorno do mercado durante o mesmo período de tempo. A equação calculada a partir da análise de regressão será uma equação de linha simples que melhor se adapta aos dados. A inclinação da linha produzida a partir desta equação é as carteiras beta ea intercepção y (a parte que não pode ser explicada pelos retornos de mercado) é o alfa que foi gerado. Para saber mais, consulte Beta: Avaliando Flutuações de Preços.) O Componente Exposição Beta O que é um portfólio que é construído de várias ações terá, inerentemente, alguma exposição beta. Beta exposição em um indivíduo de segurança não é um valor fixo durante um determinado período de tempo. Isso se traduz em risco sistemático que não pode ser mantido em um valor estável. Ao separar o componente beta, um investidor pode manter uma quantidade definida controlada de exposição beta de acordo com sua própria tolerância ao risco. Isso ajuda a aumentar os retornos da carteira, produzindo retornos mais consistentes da carteira. O alfa eo beta expõem as carteiras ao risco idiossincrático e ao risco sistemático, respectivamente entretanto, esta não é necessariamente uma coisa negativa. O grau de risco ao qual um investidor está exposto está correlacionado ao grau de retorno potencial que pode ser esperado. Saiba mais sobre o risco em como é arriscado seu portfólio. Personalizando a Tolerância ao Risco e Determinando o Risco ea Pirâmide do Risco. Como você escolhe a exposição Antes que você possa escolher um nível de exposição beta, você deve primeiro escolher um índice que você acha que representa o mercado global. O mercado geral de ações é normalmente representado pelo SampP 500 Index. Este é o índice mais utilizado para medir o movimento do mercado, e tem uma grande variedade de opções de investimento. Se você acha que o SampP 500 não representa com precisão o mercado como um todo, há uma abundância de outros índices que você encontrará que pode lhe servir melhor. Há uma limitação no entanto, como muitos dos outros índices não têm a grande variedade de opções de investimento que o SampP 500 faz. Isso normalmente limita os indivíduos a usar o índice SampP 500 para obter exposição beta. Agora você deve escolher um nível desejado de exposição beta para sua carteira. Se você investir 50 de seu capital em um fundo índice SampP 500 e manter o resto em dinheiro, sua carteira tem um beta de 0,5. Se você investir 70 de seu capital em um fundo SampP 500 Index e manter o resto em dinheiro, o seu portfólio beta é 0,7. Isso ocorre porque o SampP 500 representa o mercado global, o que significa que ele terá um beta de 1. Escolhendo uma exposição beta é altamente individual, e será baseado em muitos fatores. Se um gerente foi avaliado para algum tipo de índice de mercado. Esse gerente provavelmente opt ter um alto nível de exposição beta. Se o gerente foi com o objetivo de um retorno absoluto. Ele ou ela provavelmente optar por ter uma exposição bastante baixa beta. Maneiras de Obter Exposição Beta Existem três maneiras básicas de obter a exposição beta: comprar um fundo de índice. Comprar um contrato de futuros ou comprar alguma combinação de um fundo de índice e contratos de futuros. Existem vantagens e desvantagens para cada opção. Ao usar um fundo de índice para obter a exposição beta, o gerente deve usar uma grande quantidade de dinheiro para estabelecer a posição. A vantagem, no entanto, é que não há horizonte de tempo limitado na compra de um fundo de índice em si. Ao comprar futuros de índice para obter a exposição beta, um investidor só precisa de uma parte do dinheiro para controlar a mesma posição de tamanho como comprar o próprio índice. A desvantagem é que se deve escolher uma data de liquidação para um contrato de futuros, e este volume de negócios pode criar custos de transação mais elevados. (Leia mais sobre índices em Index Investing.) O componente alfa Para que um investimento seja considerado alfa puro, seus retornos devem ser completamente independentes dos retornos atribuídos ao beta. Algumas estratégias que exemplificam a definição de alfa puro são coisas como: arbitragem estatística. Estratégias de hedge neutras em ações, venda de prêmios de liquidez no mercado de renda fixa, etc. Alguns gerentes de carteira usam suas carteiras alfa para comprar ações individuais. Este método não é puro alfa, mas sim a habilidade dos gerentes na seleção de equidade. Isso cria um retorno alfa positivo, mas é o que é referido como tainted alfa. É manchada por causa da exposição beta conseqüente que vai junto com a compra do capital individual, que mantem este retorno de ser alfa puro. Investidores individuais tentando replicar essa estratégia encontrarão o último cenário de produzir alfa contaminado como o método preferido de execução. Isto é devido à incapacidade de investir na profissionalmente executar, fundos de propriedade privada (casualmente chamado de fundos de hedge) que se especializam em estratégias alfa puro. (Para saber mais sobre os fundos de hedge, veja Introdução aos fundos de hedge - Parte 1. Parte Dois e Uma Breve História do Fundo de Hedge.) Há algo de um debate sobre como este portfólio alfa deve ser alocado. Uma metodologia afirma que um gerente de carteira deve fazer uma aposta alfa grande com o capital de carteiras alfa reservado para a geração de alfa. Isso resultaria na compra de um único investimento individual e usaria o montante total de capital definido dentro da carteira alfa. No entanto, há alguns dissidentes entre os investidores, porque alguns dizem que um único investimento alfa é muito arriscado, e um gerente deve deter várias posições alfa para fins de diversificação de risco. (Continue lendo sobre alfa em Noções sobre medições de volatilidade.) Colocando tudo junto Alguns podem questionar por que você gostaria de ter exposição beta dentro de um portfólio. Afinal, se você pudesse investir totalmente em fontes alfa puras e expor-se exclusivamente aos retornos não correlacionados por meio da exposição ao risco idiossincrático puro, não faria isso A razão reside nos benefícios de capturar passivamente ganhos a longo prazo que historicamente ocorreram com Beta. A fim de ter mais controle sobre o risco total ao qual um investidor está exposto em uma carteira agregada, ele ou ela deve separar este portfólio em duas carteiras: uma carteira alfa e uma carteira beta. A partir daqui, o investidor deve decidir qual o nível de exposição beta seria mais vantajoso. O excesso de capital desta decisão é então colocado em uso em um portfólio alfa separado para criar a melhor estrutura alfa-beta. Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade exigida de um bem em particular e uma mudança em seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. BREAKING DOWN Beta Beta é calculado usando análise de regressão. Beta representa a tendência de uma segurança retorna para responder às oscilações no mercado. Um beta de segurança é calculado dividindo a covariância que os retornos de segurança e os retornos de benchmarks pela variação dos retornos de benchmarks ao longo de um período especificado. Usando beta Uma segurança beta só deve ser usado quando uma segurança tem um alto valor R-quadrado em relação ao benchmark. O R-quadrado mede a porcentagem dos movimentos de preços históricos dos títulos que poderiam ser explicados por movimentos em um índice de referência. Por exemplo, um fundo negociado em bolsa de ouro (ETF), como o SPDR Gold Shares, está vinculado ao desempenho do ouro. Conseqüentemente, um ETF de ouro teria um baixo beta e um R-quadrado em relação a um índice de índice de referência, como o Índice Standard Poors (SP) 500. Ao usar o beta para determinar o grau de risco sistemático, uma segurança com um valor R-quadrado elevado, em relação ao seu benchmark, aumentaria a precisão da medida beta. Beta Interpretação Um beta de 1 indica que o preço dos títulos se move com o mercado. Um beta de menos de 1 significa que a segurança é teoricamente menos volátil do que o mercado. Um beta maior do que 1 indica que o preço dos títulos é teoricamente mais volátil do que o mercado. Por exemplo, se um estoque beta é de 1,2, seu teoricamente 20 mais volátil do que o mercado. Por outro lado, se um ETFs beta é 0,65, teoricamente é 35 menos volátil do que o mercado. Portanto, espera-se que o retorno sobre o excesso de fundos tenha um desempenho inferior ao benchmark de 35 em mercados e supera 35 em mercados de baixa. Muitos estoques de utilidades têm um beta de menos de 1. Inversamente, a maioria de alta tecnologia, estoque Nasdaq-baseado têm um beta de mais de 1, oferecendo a possibilidade de uma taxa de retorno mais elevada, mas também colocando mais risco. Por exemplo, a partir de 31 de maio de 2017, o PowerShares QQQ, um ETF rastreando o índice Nasdaq-100, tem um beta de 15 anos atrás de 1,27 quando medido contra o Índice SP 500, que é um benchmark de mercado de ações comumente usado. Teste o seu conhecimento beta e leia mais aqui: Beta: Conheça o Risco e Cálculo de Beta: Matemática de Portfólio para o Investidor Médio. Peter Kambolin, CEO Peter Kambolin é um Chief Executive Officer e Chief Operating Officer da Systematic Alpha Management, LLC. Ele é responsável pela gestão geral da SAM e supervisiona as operações de negócios da empresa, atividades de marketing, conformidade e pesquisa. O Sr. Kambolin recebeu seu B. A. Antes de co-fundar a SAM, Kambolin trabalhou na Commonwealth Associates, Inc. (RR), Unibank (Operações), Fifth Avenue Research and Advisory Group, Inc. (Equity Pesquisa), Utopia Capital Management, Inc. (Gestor de Carteiras), Phillip Louis Trading (Trader Proprietário), Thor Capital, LLC (Fundador e Principal), Thor Futures, LLC (Fundador e Principal) e Systematic Alpha Management LLC. Sr. Kambolin detém Série 3 National Commodity Futures Licença. Dr. Alexei Chekhlov, Diretor Dr. Alexei Chekhlov é um Chefe de Pesquisa e Gerente de Carteira de Systematic Alpha Management, LLC. O Dr. Chekhlov graduou-se do Instituto de Tecnologia de Física de Moscou em 1990 com Honras Honrosas em Física Teórica e Matemática Aplicada. Ele obteve seu PhD. Antes de co-fundar SAM, Chekhlov trabalhou para a Wexford Management (Analista Quantitativo, opções de preços e negociação), BNP Paribas (Trader Proprietário, mercado global de futuros de renda fixa quantitativa, Fixed (Swap), TrendLogic Associates (Diretor Assistente de Pesquisa, estratégias globais de futuros e ações) e Systematic Alpha Management, LLC. (Co-fundador e Chefe de Pesquisa). O fundo científico do Dr. Chekhlovs refere-se a campos como instabilidades hidrodinâmicas e turbulência de fluidos. Ao longo de sua carreira em ciência e finanças, certos resultados do trabalho de Alexeis foram publicados em periódicos de física e finanças. Atualmente, o Dr. Chekhlov também atua como Professor Adjunto do Departamento de Matemática da Universidade de Columbia. Dr. Chekhlov detém Série 3 National Commodity Futures Licença. 2009 Systematic Alpha Management, LLC. 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